คาดกนง.ขึ้นดอก0.25%

เศรษฐกิจติดดิน
บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด

หลัง จากที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้เริ่มต้นวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นมาตั้งแต่เดือนก.ค.53 จนถึงปัจจุบัน

โดย คาดว่า กนง.จะมีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรระยะ 1 วัน หรืออัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทย อีก 0.25% จาก 3.25% มาที่ 3.50% ในวันที่ 24 ส.ค.54 ซึ่งเป็นการประชุมรอบที่ 6 ของปีนี้

ทั้งนี้ มุมมองต่อมติการประชุมและประเด็นที่เกี่ยวข้อง อาจกล่าวโดยสรุปได้ดังนี้

- เศรษฐกิจไทยยังมีแรงส่งการขยายตัวอยู่ในเกณฑ์ที่ดี ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงภายนอกประเทศ

แม้ ว่าความเสี่ยงจากเศรษฐกิจหลักในโลก นำโดยสหรัฐจะเพิ่มขึ้น ขณะที่การแก้ปัญหาหนี้ในยูโรโซนที่ยืดเยื้อก็ยังต้องใช้เวลาอีกนานพอสมควร กว่าจะคลี่คลาย อย่างไรก็ดี แนวโน้มเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งหลังของปีི ต่อเนื่องถึงปีཱི ยังถูกคาดหมายว่าจะสามารถรักษาแรงส่งของการขยายตัวไว้ได้อย่างต่อเนื่อง โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากภาคการส่งออกที่ยังคงมีแนวโน้มขยายตัวได้ ผนวกกับการใช้จ่ายภายในประเทศที่น่าจะได้รับแรงหนุนจากนโยบายที่เน้นการ กระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลด้วย โดยคาดว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจปีนี้อยู่ที่ประมาณ 4.0%

- แรงกดดันด้านราคาและเงินเฟ้อยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

แม้ ล่าสุดราคาน้ำมันตลาดโลกจะอ่อนตัวลง แต่การปรับตัวขึ้นของราคาอาหารและต้นทุนวัตถุดิบในการผลิต การส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นของผู้ผลิตไปยังราคาสินค้าทั่วไปที่ยังมีแนวโน้ม เกิดขึ้น ตลอดจนนโยบายรัฐบาลที่มุ่งเน้นการเพิ่มรายได้ของประชาชน โดยเฉพาะการปรับขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำ ที่อาจมีผลผลักดันทิศทางเงินเฟ้อจากทั้งปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทาน ยังคงเป็นประเด็นความเสี่ยงที่มีน้ำหนักสำหรับการดำเนินนโยบายการเงินภายใต้ กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของ ธปท.

โดยจากรายงานแนวโน้มเงินเฟ้อเดือน ก.ค.54 ธปท.ระบุว่า มีโอกาสประมาณ 45% และ 60% ที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ในระดับสูงกว่า 3.00% ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของปีนี้ ตามลำดับ ทั้งนี้ จากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีน้ำหนัก คงจะเป็นปัจจัยหลักในการสนับสนุนให้ กนง. มีมติปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 24 ส.ค.นี้ เพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาว อีกทั้งดูแลความไม่สมดุลที่อาจจะเกิดขึ้น หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่แท้จริงยังคงมีค่าติดลบ